全球资本市场正经历宏观变量的集中冲击。SpaceX市值已达到2.5万亿美元，美伊和平协议落定使布伦特原油跌至80美元/桶，美联储新任主席即将登台首秀。这些外部扰动逐渐落定，为市场风险偏好的修复提供了催化剂。
6月16日，A股指数分化明显，沪指微跌0.11%报4091点，创业板指收涨1.72%报4102.94点，科创综指涨1.27%。沪深两市成交3.09万亿元，连续两天突破3万亿大关。电子、通信、有色金属领涨，MLCC概念、PCB概念、光通信再次集体爆发。
尽管扰动因素落地，但风险并未完全消除。美伊协议正式签署在6月19日，后续履约仍存变数；美联储新主席首秀结果要到北京时间6月18日凌晨揭晓；SpaceX估值重塑是长期变量而非短期催化剂。A股投资者关注的是，这些扰动究竟是压制因素解除的信号，还是新一轮不确定性的开始。
易方达基金经理彭珂分析称，当前科技板块的核心主线仍是人工智能，产业趋势未出现松动迹象。以北美市场为例，AI正从算力层面逐步走向应用闭环，Anthropic等模型的Agent能力已开始落地，顶级大模型的价值被市场重新认知。相比之下，单纯的应用公司如传统SaaS面临较大压力。
近期事件落地与资金共振正在改变市场生态。美伊和平协议落定后，霍尔木兹海峡风险溢价显著回落，布伦特原油跌至80美元/桶；美联储新主席沃什即将在6月FOMC会议上完成首秀，市场普遍预期其将释放更清晰的降息路径信号。SpaceX上市后连涨两日，股价报收192.5美元/股，较发行价上涨逾42%，市值突破2.5万亿美元，超越台积电位列全球第六。
对A股而言，SpaceX的估值坐标系效应持续发酵。6月16日午后，商业航天概念继续活跃，大族激光收于涨停，振华科技盘中触及涨停，光库科技收涨14%。增量资金并非只追逐单一热点，而是在科技成长大方向上进行系统性布局。据Choice数据统计，6月16日A股资金净流入高度集中于科技与周期板块：其中，电子行业获主力资金净流入逾236亿元，电力设备逾132亿元，通信逾121亿元，有色金属逾92亿元，四大行业合计超581亿元。
资金流出方向同样清晰，交通运输遭主力资金净流出逾26亿元，银行净流出逾11亿元，茅概念遭净流出逾58亿元，大消费、商业航天等板块也净流出超20亿元。这种科技进、消费退的结构，说明增量资金正在从传统蓝筹向科技成长迁移，市场风格切换信号明确。
交易人士提示，外部变量仍有反复可能。美伊协议的执行细节、SpaceX上市后的股价表现、沃什首秀的具体措辞，均存在超预期或低于预期的风险。市场当前的乐观定价是否已经充分反映了最好情形，值得警惕。
三重扰动正在从悬而未决走向陆续落地，但修复能走多远、能走多久还有待验证。资金大规模入场只是必要条件，行情能否从脉冲反弹升级为趋势修复，需要穿越产业趋势、盈利拐点、配置策略三重验证。机构人士共识在于：科技仍是主线，但分化加剧，确定性成长成为核心筛选标准。
平安睿享文娱基金经理黄维认为，AI是全行业景气度最强的赛道，随着产业加速扩张，原材料、零部件等上下游已出现供给缺口，形成标志性的“AI通胀”特征。在具体投资方向上，“AI通胀”与“低渗透新技术”两大布局主线。前者因产品涨价能力支撑业绩快速释放，后者则能避开成熟行业的内卷，持续跑出更高成长性，重点覆盖CPO、光产业链、PCB、算力配套电力架构、被动电子元件及半导体功率器件等方向。
彭珂从风险角度补充了三大变量：一是头部AI公司若集中上市，可能形成阶段性高点；二是美联储若开启连续加息，将抑制中小型科技企业的融资与创新；三是是否有新的产业趋势分流资金。他强调，当前A股AI产业链已高度分化，真正具备业绩兑现能力的龙头公司股价波动趋于收敛，投资应重点关注确定性成长。
摩根资产管理（中国）副总经理兼投资总监杜猛将视野拉长至2026年这一重要转折点。他认为，过去几年通缩环境压制制造业收入和利润，今年上市公司盈利开始修复，A股整体利润增速有望达双位数，中国权益资产对全球投资者的吸引力显著提升。在行业机会上，AI算力硬件景气度和业绩增速有望领先全市场；以锂电为核心的新能源产业正处于关键转折期，光伏、风电、电动车的战略地位大幅提升；化工、装备制造、金属等传统制造业在PPI上行和出海驱动下，正迎来新一轮发展周期。
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