兴业策略官网争“锂”（上篇）：津巴布韦出口禁令背后，全球锂资源竞逐赛升级！

　　导语：全球锂资源分布一览。

　　站在新型储能的全产业链视角来看，下游终端市场“争”的是高质量的产品和服务，中游制造企业“争”的是高质量的电芯和系统，上游原材料企业“争”的是高质量的锂资源。

　　越靠近产业链上游，资源稀缺性的价值就越凸显。自然界中的锂资源是有限的、开发工作也受技术、资本、时间、地缘的综合限制，而全球市场对储能产业发展的追逐势头正强劲。

　　当下，正处在锂资源的“卖方市场”时期。

　　津巴布韦是当前全球锂资源的主要坐拥国之一，是非洲第一大、全球第四大锂供应国，也是我国第二大锂矿进口国。所以，当津巴布韦暂停所有原矿和锂精矿的出口禁令一出，国内资本市场震荡剧烈——

　　国内碳酸锂期货价格开盘即大涨，接近19万元/吨，单月振幅超35%；二级市场资源端自主可控的锂矿股股价大增，资源全部来自于察尔汗盐湖的盐湖股份增幅近8%；中矿资源、雅化集团等一众锂矿龙头纷纷回应资本市场关切的问题。

　　背后的原因不难理解：商业的本质正是对稀缺资源的竞逐。

溯源储能制造产业上游

　　新型储能的产业链长，且复杂。

　　我们从新型储能的制造环节切入，循着产业链核心环节一层一层往上追溯，就会发现——

　　系统之上是电芯，电芯之上是正负级等四大材料，材料之上是电池级碳酸锂，也就是狭义概念上的“锂盐”。对于当下行业普遍讨论的制造体系而言，到锂盐这一环已经算是上游原材料环节了。

　　然而，倘若把视线拉长，继续往上追溯，又会发现：上游之上，还有上游。

　　电池级碳酸锂之上是工业级碳酸锂（广义范围内的锂盐指的就是工业级碳酸锂和电池级碳酸锂），工业碳酸锂之上是锂精矿或者含锂卤水，这两者对应的上游分别是锂矿和盐湖。

　　应该说，追溯到锂矿、盐湖这一环节，才算是真正的上游封顶。

　　锂矿、盐湖，是目前自然界中锂资源主要分布的两种典型场景，如果按照矿床类型进一步细分，锂资源可以分为三类：盐湖型（锂盐湖）、伟晶岩型（锂辉石）和花岗岩型（锂云母）。值得注意的是，中国是全球少数几个同时拥有这三类锂矿床的国家之一，资源品种相对丰富，呈现三大格局：四川、新疆的锂辉石，青海、西藏的盐湖卤水锂，以及江西的锂云母。

　　锂资源的全球分布具有明显的地理集中特征，南美洲的“锂三角”（智利、玻利维亚和阿根廷）、澳大利亚、中国、美国等少数国家占有全球锂资源的90%。

　　近年来，因下游新能源汽车、新型储能、智能算力等需求的激增、主要开采国严格的政府监管、地缘政治博弈、开采成本等因素影响，上游锂矿供不应求，全球锂矿勘探和开发步入快速增长阶段，各国政府和企业都在积极布局，特别是在中国、澳大利亚、加拿大、南美洲“锂三角”和非洲地区投入，使全球锂资源量显著增长。

全球锂资源开采提速

　　由于勘探工作的持续开展，全球已探明和指示的锂资源每年都会有大幅增加。美国地质调查局（USGS）每年公布最新数据情况。

　　2026年2月，USGS最新报告显示，全球已探明和指示的锂资源总约为1.5亿吨。其中，美国的锂资源约3000万吨，其他国家约1.2亿吨。

　　需要指出的是，USGS报告中所指的重量单位“吨”并非锂矿的重量，而是纯锂金属的折算重量。

　　在工业生产中，人们通常不直接开采出纯锂金属，而是开采含有锂的矿石或卤水。这些原料中通常含有的是锂的化合物，例如：碳酸锂 (Li CO )、氢氧化锂 (LiOH)、氧化锂 (Li O)。为了有一个统一的、标准的比较基准，行业内习惯把所有的锂化合物都折算成纯锂金属的重量来统计。

　　还有另外一种折算统计方式，即碳酸锂当量（LCE），指的是不同锂化合物中的锂含量转换为碳酸锂（Li CO ）的等效含量。

纯锂金属和碳酸锂当量之间的换算公式为：

1 吨纯锂金属 (Li) ≈ 5.32 吨碳酸锂当量 (LCE)

USGS报告中，还统计出最新锂资源分布国家的产量、储量情况，如下：

　　需要明确，上表中统计的产量、储量和上文所说资源量是三个独立的概念。简单来说，资源量指的是“拥有多少”，储量指的是“能开采多少”，产量指的是“实际开采了多少”。以美国为例，报告显示，美国的最新锂资源约3000万吨（美国的自然资源中一共拥有约3000万吨锂资源的体量），储量约440万吨（以当前的技术或其他条件来看，3000万吨保有量中大概440万吨可被开采），2025年的产量暂未披露。

　　统计显示，从目前锂资源的储量维度来看，智利、澳大利亚、中国、美国、阿根廷排在前五，智利超过900万吨，澳大利亚超过800万吨，中国、美国、阿根廷均超过400万吨。

　　从2025年的最新产量维度来分析，排名前五的国家分别是澳大利亚、中国、智利、津巴布韦、阿根廷。值得一提的是，与2024年产量相比，这五个国家增速最快的是阿根廷（66.67%）、中国（49.76%）、津巴布韦（40%）。

　　可以看出，津巴布韦2025年锂资源的发展表现突出，也是过去几年全球锂精矿增长最迅速的国家之一。

　　除了是非洲第一大、全球第四大锂供应国，津巴布韦也是我国2025年第二大锂精矿进口国。